Që nga korriku, kurset e këmbimit të RMB në tokë dhe jashtë vendit kundrejt dollarit amerikan janë rimëkëmbur ndjeshëm dhe arritën pikën kulmore të këtij rimëkëmbjeje më 5 gusht. Midis tyre, RMB në tokë (CNY) u vlerësua me 2.3% nga pika më e ulët më 24 korrik. Megjithëse ra përsëri pas rritjes pasuese, që nga 20 gushti, kursi i këmbimit të RMB kundrejt dollarit amerikan u vlerësua përsëri me 2% nga 24 korriku. Më 20 gusht, kursi i këmbimit të RMB në tokë kundrejt dollarit amerikan arriti gjithashtu një pikë kulmore më 5 gusht, duke u vlerësuar me 2.3% nga pika më e ulët më 3 korrik.
Duke parë përpara tregun e ardhshëm, a do të hyjë kursi i këmbimit të RMB-së kundrejt dollarit amerikan në një kanal rritës? Ne besojmë se kursi aktual i këmbimit të RMB-së kundrejt dollarit amerikan është një vlerësim pasiv për shkak të ngadalësimit të ekonomisë amerikane dhe pritjeve për ulje të normave të interesit. Nga perspektiva e diferencës së normave të interesit midis Kinës dhe Shteteve të Bashkuara, rreziku i një zhvlerësimi të ndjeshëm të RMB-së është dobësuar, por në të ardhmen, duhet të shohim më shumë shenja përmirësimi në ekonominë vendase, si dhe përmirësime në projektet kapitale dhe projektet aktuale, përpara se kursi i këmbimit të RMB-së kundrejt dollarit amerikan të hyjë në një cikël vlerësimi. Aktualisht, kursi i këmbimit të RMB-së kundrejt dollarit amerikan ka të ngjarë të luhatet në të dyja drejtimet.
Ekonomia amerikane po ngadalësohet dhe RMB po mbiçmohet në mënyrë pasive.
Nga të dhënat ekonomike të publikuara, ekonomia amerikane ka treguar shenja të dukshme dobësimi, të cilat dikur shkaktuan shqetësime në treg për një recesion në SHBA. Megjithatë, duke gjykuar nga tregues të tillë si konsumi dhe industria e shërbimeve, rreziku i një recesioni në SHBA është ende shumë i ulët dhe dollari amerikan nuk ka përjetuar një krizë likuiditeti.
Tregu i punës është qetësuar, por nuk do të bjerë në recesion. Numri i vendeve të reja të punës jo-bujqësore në korrik ra ndjeshëm në 114,000 në krahasim me muajin, dhe shkalla e papunësisë u rrit në 4.3% përtej pritjeve, duke shkaktuar pragun e recesionit "Sam Rule". Ndërsa tregu i punës është qetësuar, numri i pushimeve nga puna nuk është qetësuar, kryesisht sepse numri i të punësuarve është në rënie, gjë që pasqyron se ekonomia është në fazat e hershme të qetësimit dhe ende nuk ka hyrë në recesion.
Trendet e punësimit në industritë e prodhimit dhe shërbimeve në SHBA janë të ndryshme. Nga njëra anë, ekziston një presion i madh për ngadalësimin e punësimit në prodhim. Duke gjykuar nga indeksi i punësimit të PMI-së së prodhimit ISM të SHBA-së, që kur Rezerva Federale filloi të rrisë normat e interesit në fillim të vitit 2022, indeksi ka treguar një trend në rënie. Që nga korriku 2024, indeksi ishte 43.4%, një ngadalësim prej 5.9 pikësh përqindjeje nga muaji i kaluar. Nga ana tjetër, punësimi në industrinë e shërbimeve mbetet i qëndrueshëm. Duke vëzhguar indeksin e punësimit të PMI-së jo-prodhuese ISM të SHBA-së, që nga korriku 2024, indeksi ishte 51.1%, 5 pikë përqindjeje më shumë nga muaji i kaluar.
Në sfondin e ngadalësimit të ekonomisë amerikane, indeksi i dollarit amerikan ra ndjeshëm, dollari amerikan u zhvlerësua ndjeshëm kundrejt monedhave të tjera dhe pozicionet e gjata të fondeve spekulative në dollarin amerikan u ulën ndjeshëm. Të dhënat e publikuara nga CFTC treguan se që nga java e 13 gushtit, pozicioni i gjatë neto i fondit në dollarin amerikan ishte vetëm 18,500 lote, dhe në tremujorin e katërt të vitit 2023 ishte më shumë se 20,000 lote.
Koha e postimit: 14 shtator 2024